Casi todo el mundo mira primero cuánto gana una estrategia. Los traders con experiencia miran antes otra cosa: cuánto puede llegar a caer. Esa caída tiene nombre —drawdown— y entenderla cambia por completo cómo se juzga un robot de trading.
Qué es el drawdown
El drawdown es la caída que sufre tu cuenta desde un máximo anterior hasta el siguiente mínimo, antes de recuperarse. Dicho de forma sencilla: es cuánto se ha encogido tu capital en su peor racha. Si tu cuenta sube a 10.000, baja a 8.000 y luego vuelve a subir, has vivido un drawdown de 2.000 (un 20%).
Se expresa normalmente en porcentaje, porque así es comparable entre cuentas de distinto tamaño.
Drawdown máximo: la cifra clave
El drawdown máximo es la mayor de todas esas caídas a lo largo del periodo analizado. Es la métrica que de verdad te dice cuánto dolor habrías tenido que aguantar para llegar al resultado final. Un sistema puede acabar muy arriba, pero si por el camino tuvo un drawdown del 60%, la pregunta importante es: ¿habrías sido capaz de no cerrar la cuenta en ese momento?
Por qué importa más que la rentabilidad
Dos estrategias pueden terminar con la misma ganancia, pero ser radicalmente distintas en riesgo:
- La estrategia A gana un 40% con un drawdown máximo del 12%.
- La estrategia B gana ese mismo 40%, pero con un drawdown máximo del 55%.
Sobre el papel "ganan lo mismo". En la realidad, la B te habría hecho ver más de la mitad de tu cuenta evaporarse antes de recuperarse: la mayoría de la gente cierra (con pérdidas) mucho antes de llegar a ese final feliz. Por eso el drawdown es el mejor termómetro del riesgo: mide lo que tienes que soportar, no lo que te prometen.
El factor de recuperación relaciona el beneficio total con el drawdown máximo. Cuanto mayor es, más "eficiente" es la estrategia generando ganancias en relación con el riesgo que asume para conseguirlas.
Cómo interpretarlo sin engañarte
No existe un drawdown "bueno" universal: depende de tu tolerancia al riesgo y del tipo de estrategia. Pero hay dos reglas que casi siempre se cumplen: si alguien te enseña resultados sin mencionar el drawdown, está ocultando la mitad de la historia; y un drawdown muy bajo combinado con una rentabilidad enorme suele ser señal de sobreoptimización, no de genialidad.
Preguntas frecuentes
¿Qué drawdown se considera aceptable?
No hay un número mágico: depende de tu tolerancia al riesgo y del tipo de estrategia. Lo importante es conocerlo de antemano y preguntarte honestamente si podrías soportar esa caída sin cerrar la cuenta.
¿Drawdown es lo mismo que pérdida?
No exactamente. El drawdown mide la caída desde un máximo hasta el siguiente mínimo, aunque luego se recupere. Puedes tener un drawdown grande y acabar en positivo; mide el riesgo soportado por el camino.
¿Por qué desconfiar de un drawdown muy bajo con rentabilidad muy alta?
Porque suele ser la huella del overfitting: una estrategia ajustada en exceso al pasado luce casi sin caídas en backtest y luego falla en el mercado real.
En AUREUM enseñamos el drawdown, no lo escondemos
Publicamos el drawdown máximo real de la estrategia junto al resto de métricas, porque creemos que el riesgo se mira de frente. Los números, sin filtros.
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